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2015年12月中國(guó)工程機(jī)械巨頭——中聯(lián)重科要約收購(gòu)特雷克斯(Terex)，但近期公告終止收購(gòu)，主要原因是價(jià)格未能達(dá)成一致。此外，近期中國(guó)家電行業(yè)巨頭——美的集團(tuán)宣布要約收購(gòu)庫(kù)卡機(jī)器人(KUKA)。美的集團(tuán)公告擬通過(guò)全資境外子公司MECCA以現(xiàn)金方式全面要約收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)股份，要約價(jià)格為 115 歐元/股，收購(gòu)總價(jià)約為 292億元人民幣，美的目前持有庫(kù)卡集團(tuán)約13.51%股份，若庫(kù)卡集團(tuán)除MECCA以外的其他股東全部接受要約，本次收購(gòu)?fù)瓿珊竺赖某止杀壤龑⑦_(dá)到30%以上。

中國(guó)制造的國(guó)際并購(gòu)力度激增，一個(gè)“技術(shù)全球化”的新時(shí)代來(lái)臨？

最近 3年中國(guó)制造企業(yè)的國(guó)際并購(gòu)力度逐年加大，上市企業(yè)是“主力軍”。值得注意的是，國(guó)際并購(gòu)的行業(yè)領(lǐng)域主要集中在新興成長(zhǎng)領(lǐng)域，比如高鐵裝備、智能制造、機(jī)器人及核心部件、航空裝備等，一個(gè)“技術(shù)全球化”的時(shí)代正悄然來(lái)臨。

國(guó)際并購(gòu)有助于升級(jí)和轉(zhuǎn)型，意義重大或帶動(dòng)“彎道超車”

我們認(rèn)為，中國(guó)制造的國(guó)際并購(gòu)趨勢(shì)仍將繼續(xù)升溫，核心邏輯是：技術(shù)研發(fā)的全球化及二次開發(fā)的本土化。這或許是未來(lái) 10 年中國(guó)制造最適合的技術(shù)創(chuàng)新模式。國(guó)際并購(gòu)將幫助制造型企業(yè)快速完成技術(shù)研發(fā)、提供深層次研發(fā)思維碰撞的機(jī)會(huì)，是可能幫助中國(guó)高端制造在全球?qū)崿F(xiàn)“彎道超車”，特別是在一些新興制造領(lǐng)域，例如智能機(jī)器人行業(yè)。

對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的啟示：升級(jí)或轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)公司具投資機(jī)會(huì)

過(guò)去 2個(gè)月的大陸、香港及臺(tái)灣機(jī)構(gòu)路演，被問(wèn)及最多的問(wèn)題是：目前還有哪些處于價(jià)格洼地或待挖掘的投資機(jī)會(huì)？從實(shí)地調(diào)研來(lái)看，新產(chǎn)業(yè)布局和行業(yè)整合，是制造型企業(yè)價(jià)值洼地的來(lái)源。盡管宏觀環(huán)境不佳，但很多企業(yè)早已開始對(duì)新主業(yè)的布局，投向諸如新能源、智能設(shè)備、軍民融合等產(chǎn)業(yè)，而且比以往任何時(shí)候更注重對(duì)國(guó)外新技術(shù)的收購(gòu)和融合。

尋找升級(jí)轉(zhuǎn)型將對(duì)成長(zhǎng)空間產(chǎn)生拐點(diǎn)的公司，機(jī)械行業(yè)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)正逐步顯現(xiàn)。