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盡管協作機器人市場持續高增長，被譽為行業“雙杰”的越疆科技(02432.HK)與節卡股份，今年上半年仍未能實現整體盈利。

8月28日晚，協作機器人第一股越疆科技交出其上市以來首份半年報，實現營業收入1.53億元，同比增長增加27.1%；凈虧損4087萬元，同比收窄31.8%；經調整凈虧損2295萬元，同比收窄34.4%。

2021-2024年，該公司分別虧損了4176萬元、5248萬元、1.03億元和9536萬元。

上半年，越疆科技整體毛利率由去年同期的43.9%增加至47%；若不計入銷售成本中的存貨減值影響，毛利率穩定于49.4%，較去年同期增長了0.1個百分點。

該公司表示，其業績增長主要受機器人產品矩陣持續豐富及市場滲透率提升所驅動，其中六軸協作機器人銷售額實現大幅增長。

越疆科技成立于2015年，該公司主要從事協作機器人開發、制造及商業化。2024年12月23日，越疆科技正式在香港交易所主板掛牌，股份簡稱為“越疆”。

協作機器人是一種新型的工業機器人，具有可操作性機械臂的機器人，能夠與人在同一工作空間內協同作業，具有安全、易用、靈活的特征。協作機器人行業目前正處于快速成長期。

與此同時，另一家協作機器人企業節卡股份上半年虧損進一步擴大。

根據節卡股份8月1日披露的招股書，其中期營業收入為1.74億元，同比增長4.29%；歸母凈利潤為-1996.56萬元，較去年同期虧損額增加了1671.15萬元，同比擴大逾5倍。

對此，節卡股份表示，今年半年，其加大研發投入、新增部分境內外經營場所、利息收入有所下降，使得期間費用發生額比上年同期增加1248.26萬元。另一方面，雖然機器人整機業務的毛利率有所提高，但毛利率相對較低的系統集成業務收入占比大幅提升，拉低了整體盈利水平，使得營業毛利同比減少了314.54萬元。

節卡股份指出，上半年虧損主要來自于一季度，該季度通常為銷售淡季，收入占全年比重相對較低，二季度公司已實現盈虧平衡。

2022-2024年，節卡股份歸母凈利潤分別為573.57萬元、-2854.73萬元、622.8萬元；扣除政府補貼等非經常性損益后，歸母凈利潤分別為4.4萬元、-3567.93萬元及-227.82萬元。截至2024年12月末，該公司累計未分配利潤為-5803.40萬元。

今年上半年，節卡股份經營活動現金流量凈額為-6159.17萬元，去年同期為-455.07萬元，主要原因為上半年采購付款相對較多，使得經營活動現金流為負。

節卡股份主營業務為協作機器人整機產品的研發、生產、銷售，并從事包括集成設備及自動化產線在內的機器人系統集成業務。

越疆科技的主要產品為六軸協作機器人、四軸協作機器人和復合機器人等。

具體來看，其六軸協作機器人收入9364.6萬元，同比增長46.7%，占總收入61.2%；四軸協作機器人收入3958.2萬元，同比增長7.7%，占總收入25.9%；復合機器人收入1664.7萬元，同比增長13.1%，占總收入10.9%。

該公司指出，六軸協作機器人銷售收入增加，一方面是由于產品類型豐富，重負載六軸協作機器人產品于本期獲得增長動力；另一方面，隨著汽車制造、3C電子、醫療和商業零售領域的上下料、裝配和檢測等核心應用場景的持續拓展和深入，帶動六軸協作機器人產品銷量大幅增加，推動境內收入增長56.7%。

從應用場景來看，該公司工業場景收入8110.7萬元，同比增長22.4%，占總收入比例超過五成；教育場景收入5766.2萬元，同比增長18.3%，占總收入37.8%；商業場景收入1377.0萬元，同比增長達165.5%。

越疆科技表示，在商業領域，其咖啡機器人、艾灸理療機器人、炒菜機器人等復合機器人也實現了批量出貨，持續放量。

半年報指出，截至目前，越疆科技全球累計出貨量突破9萬臺，產品應用于工業制造、商業零售、醫療手術、健康理療、科研教育等領域，覆蓋全球超過100個國家和地區。

協作機器人行業屬于技術密集型行業，研發費用成為企業重要支出。

2025年上半年，越疆科技研發費用為4090萬元，同比增長30.3%。主要原因在于該公司持續加大關鍵技術和智能機器人的研發投入，導致研發人員增加、雇員福利開支增加，以及研發物料等投入增加。

2022-2024年，越疆科技研發費用分別為5210萬元、7050萬元、7180萬元，分別占年度收入的21.6%、24.6%、19.2%。

節卡股份也在研發方面投入巨大，2022年-2024年期間研發費用分別為4750.92萬元、7312.89萬元及8623.16萬元，占當期營業收入的比例分別為16.92%、20.92%及21.53%。

值得一提的是，節卡股份是2025年首家IPO上會前被取消審議的企業。

8月7日，上海證券交易所公告，原定于8月8日審議節卡股份首次公開發行股票并在科創板上市的申請，因發行人尚有相關事項需進一步核查，按照規則程序決定取消本次審議會議。

2025年上半年，協作機器人市場持續蓬勃發展。根據MIR DATABANK數據，上半年中國協作機器人市場規模同比增長約47%，累計銷量接近2萬臺；其中僅二季度市場規模就超2024年全年的三分之一，銷量超一萬臺，市場規模同比增長52%。

高工機器人產業研究所預計，2025年中國協作機器人（含四軸）市場銷量將達到5.03萬臺，同比增長25.75%。預計至2028年，中國協作機器人銷量將接近12.4萬臺，市場規模將超過50億元。