匯川技術2019營收73.90億，一季度業績超預期
http://www.moduwu.com 2020-04-29 09:43 來源：匯川技術 國泰證券
28 日，匯川技術官微發布2019年年報，全年實現營收73.90億元，同比增長25.81%；實現歸母凈利潤9.52億元，同比下滑18.42%；實現扣非歸母凈利潤8.11億元，同比下滑22.88%；毛利率為37.65%，同比下降4.16pct；凈利率為13.67%，同比下降6.91pct；EPS為0.58元，基本符合市場預期。
公司同時發布了2020年一季報，Q1實現營收15.48億元，同比增長40.69%；實現歸母凈利潤1.72億元，同比增長33.57%；毛利率為38.53%，同比下滑2.88pct；凈利率為11.94%，同比下滑0.81pct；EPS為0.10元，超市場預期。
2019年，貝思特并表致營收大幅增長，毛利率下降及費用增長致業績下滑。2019年營收大幅增長原因主要為貝思特并表，剔除貝思特公司營收59.86億元，同比增長1.90%，在2019年工控市場需求下滑背景下逆勢增長，產品份額進一步提升。2019年凈利潤下滑原因主要為：1)整體毛利率降低(主要為控制類與新能源汽車產品等）；2)人員費用與財務費用增長；3)增值稅軟件退稅金額減少等。
2020年一季度，貝思特并表及伺服、控制系統收入高增長致Q1營收高增，業務結構變動及降本增效帶來部分產品毛利率提升。2020Q1營收速較高原因為：1)新增合并主體貝思特、2)伺服及控制系統收入快速增長等；業績增速較高原因為：1)銷售結構變化及降本增效帶來伺服、控制及電梯一體化等產品毛利率提升。2)公司收到的軟件退稅與政府補助金額增加。3)匯率波動導致公司對海外并購基金投資損失減少等。
“三大”業務中，通用自動化逆勢小幅增長，貝思特并表完成強化電梯領導地位，新能源汽車持續突破。2019年國內工控市場需求較為疲軟，公司通用自動化業務(含電液伺服)實現營收29億元，同比逆勢增長約1%，份額持續提升。2019年國內電梯行業需求保持增長，公司完成貝思特并購，在跨國企業滲透、后市場、海外大配套等方面進展順利，電梯領導地位進一步強化。2019年新能源汽車(尤其商用車)產銷規模有所調整，公司乘用車業務國內外客戶拓展順利，業務規模持續快速增長。
“兩小”業務中，工業機器人與軌交均實現快速增長。汽車與電子產業需求疲軟，2019年國內工業機器人銷量下滑，公司在手機制造與鋰電等行業實現批量銷售，工業機器人營收1.05億元，同增25%。2019年國內城市軌交新建項目減少，公司新增中標金額3.92億元，營收3.49億元，同增65%，2019年底在手訂單規模達10.88億元。
附 報告 ：
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