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   當(dāng)下我國(guó)核電市場(chǎng)潛力巨大，核電建設(shè)規(guī)模的擴(kuò)大需要更多的資金投入，而如何較快較好地融資成為擺在企業(yè)面前的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

　　近日，核電企業(yè)的融資動(dòng)作不斷，先是中廣核集團(tuán)2月14日發(fā)行了40億元一年期短融券，接著中核核電有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中核核電）公告稱(chēng)將于2月24日發(fā)行20億元5年期中票，同時(shí)擬于2011年第2季度發(fā)行另外20億元5年期中票。而就在2月12日，中核集團(tuán)與中國(guó)工商銀行簽署了國(guó)內(nèi)核電項(xiàng)目第一單融資租賃合同。

　　對(duì)于核電企業(yè)來(lái)說(shuō)，眼下分享核電蛋糕，必須及時(shí)出手克服資金障礙，但是采取何種途徑籌措資金？業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，融資方式有多種，關(guān)鍵看哪一種最能為企業(yè)帶來(lái)效益。

　　為企業(yè)發(fā)展減壓

　　1月6日召開(kāi)的全國(guó)能源工作會(huì)議提出，2015年能源需求總量控制在40億噸標(biāo)煤，其中非化石能源占比達(dá)到11.4%。同時(shí)，在“十二五”清潔能源發(fā)展目標(biāo)中，核電為4000萬(wàn)千瓦。

　　中投顧問(wèn)能源行業(yè)研究員周修杰向記者表示，之前我國(guó)核電產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐一直較慢，因而國(guó)內(nèi)核電開(kāi)發(fā)主體基本上采取“以核養(yǎng)核，滾動(dòng)發(fā)展”的發(fā)展方式，即依靠自身核電業(yè)務(wù)的盈利來(lái)獲取繼續(xù)發(fā)展的資金。

　　巨大的投資需求與企業(yè)有限的資金之間的矛盾，早就是業(yè)界共識(shí)，借錢(qián)生錢(qián)已成必然。“對(duì)于國(guó)內(nèi)核電企業(yè)來(lái)說(shuō)，目前最主要的融資渠道就是債務(wù)融資。”周修杰說(shuō)。

　　業(yè)內(nèi)人士也表示，在核電企業(yè)快速發(fā)展的情形下，工程建設(shè)需要大量資金，發(fā)行短期融資券及其他類(lèi)型債券可以有效緩解資金壓力，并降低發(fā)行成本，尤其是短期融資券的發(fā)行，將大大增加企業(yè)資金的流動(dòng)性和充裕度。

　　據(jù)了解，中廣核集團(tuán)2月14日發(fā)行的40億元一年期短融券將使用10億元用于補(bǔ)充核電站生產(chǎn)所需的天然鈾的采購(gòu)，其余30億元資金將用于償還即將到期的貸款。最新消息顯示，該短融券的發(fā)行利率為4.32%。

　　中核核電也發(fā)布公告，稱(chēng)其于2月24日發(fā)行的20億元5年期無(wú)擔(dān)保中期票據(jù)所募集資金將全部用于核電項(xiàng)目建設(shè)，其中8億元用于浙江三門(mén)核電一期項(xiàng)目，4億元用于福建福清核電一期項(xiàng)目，4億元用于浙江秦山核電廠擴(kuò)建項(xiàng)目（方家山核電工程）項(xiàng)目，4億元用于海南昌江核電一期項(xiàng)目。

　　除以上短期融資券和中期票據(jù)外，融資租賃今年首次進(jìn)入核電項(xiàng)目領(lǐng)域，引起業(yè)界關(guān)注。業(yè)內(nèi)認(rèn)為融資租賃作為近年興起的一種融資手段，對(duì)于國(guó)有大型企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，盤(pán)活存量資產(chǎn)，降低資產(chǎn)負(fù)債率及拓寬投融資渠道，加快重大項(xiàng)目建設(shè)具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

　　上市仍是最佳途徑

　　據(jù)記者了解，我國(guó)核電企業(yè)目前使用過(guò)的融資方式有產(chǎn)業(yè)基金、股票、債券、融資租賃等，而上市一直是業(yè)界最關(guān)注的對(duì)象。

　　“目前中核和中廣核的負(fù)債率均已偏高，同時(shí)債務(wù)融資的成本較高，融資規(guī)模也難以滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)核電快速發(fā)展的要求，因此盡快推動(dòng)我國(guó)核電企業(yè)上市才是解決核電企業(yè)資金缺口問(wèn)題的最佳方式。”周修杰向記者表示。

　　記者近日從知情人士處獲悉，核電企業(yè)對(duì)上市融資的態(tài)度很是積極。對(duì)于之前媒體報(bào)道中所指出的核電央企“整體上市”計(jì)劃，該人士表示，這是必然的趨勢(shì)，只是時(shí)間問(wèn)題。

　　“隨著核電建設(shè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，融資成為企業(yè)做大做強(qiáng)的急需，在眾多的融資方式中，企業(yè)上市、發(fā)行股票是投入產(chǎn)出比高、且具有持續(xù)性的首選方式，應(yīng)成為企業(yè)融資戰(zhàn)略中的重中之重。”核電專(zhuān)家薛新民告訴記者。他指出，從目前上市的核電股票來(lái)看，由于核電屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是高端裝備制造業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)，受?chē)?guó)家相關(guān)政策的扶植，發(fā)展規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，其盈利增長(zhǎng)平穩(wěn)；市場(chǎng)普遍預(yù)期未來(lái)核電股票將有不錯(cuò)的收益，這也為新的核電企業(yè)上市奠定了良好的基礎(chǔ)。

　　薛新民同時(shí)表示，核電企業(yè)能否上市及什么時(shí)候上市，是一個(gè)非常規(guī)范和嚴(yán)格的過(guò)程，企業(yè)首先要將自身的資產(chǎn)優(yōu)化，找一個(gè)適合自身的中介機(jī)構(gòu)是其能否順利上市的關(guān)鍵因素；另外具有高科技含量的核電企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)板上市，融資的效率更高。

　　某投資公司負(fù)責(zé)人向記者透露：“在中國(guó)想要上市的企業(yè)太多了，但是由于審核制，每年上市的企業(yè)數(shù)量有限，只好優(yōu)中選優(yōu)。”

　　今年1月19日，中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中核建）經(jīng)過(guò)重組改制，將集團(tuán)公司擁有的工程建設(shè)及配套業(yè)務(wù)的核心業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)、人員等經(jīng)營(yíng)要素整體投入到中國(guó)核工業(yè)建設(shè)股份有限公司，進(jìn)入股份公司的總資產(chǎn)占集團(tuán)公司總資產(chǎn)82.61%，營(yíng)業(yè)收入占97.49%，利潤(rùn)總額占94.69%，職工人數(shù)占93.76%。

　　“中核建在完成財(cái)務(wù)重組后即將整體上市，這是央企中第一家整體上市的企業(yè)，目前只是在等待合適的窗口來(lái)啟動(dòng)IPO(首次公開(kāi)募股)。”知情人士告訴記者。

　　對(duì)于影響核電企業(yè)整體上市進(jìn)度的因素，周修杰坦言是國(guó)內(nèi)核電企業(yè)的產(chǎn)權(quán)復(fù)雜，而其中最大問(wèn)題就是中核集團(tuán)和中廣核集團(tuán)的交叉持股等問(wèn)題。記者了解到，中廣核集團(tuán)成立之初，從原核工業(yè)部繼承了部分股權(quán)，但這部分股權(quán)為中核集團(tuán)所有，占中廣核集團(tuán)股權(quán)的45%。為保證中廣核集團(tuán)滾動(dòng)發(fā)展，政府規(guī)定中核集團(tuán)持有的股權(quán)不能從中廣核集團(tuán)獲得分紅。

　　期待方式多元化

　　央行日前公布的《2010年金融市場(chǎng)運(yùn)行情況》顯示，2010年我國(guó)金融市場(chǎng)中直接融資規(guī)模大幅增加。而直接融資就包括了股票和債券這兩種金融工具。

　　同時(shí)，有媒體報(bào)道稱(chēng)，2010年，短期融資券和中期票據(jù)占我國(guó)企業(yè)全部直接債務(wù)融資規(guī)模近70%，已成為企業(yè)直接融資的主要工具。

　　以上所提及的方式，我國(guó)核電企業(yè)幾年前就已試水，如發(fā)行短融券。但是，隨著市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，核電企業(yè)需要多條路籌集資金。

　　周修杰指出，此前我國(guó)核電產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢，債務(wù)融資一定時(shí)期內(nèi)幫助核電企業(yè)穩(wěn)定有序發(fā)展，但是在核電產(chǎn)業(yè)即將大規(guī)模快速發(fā)展的情況下，債務(wù)融資因融資能力有限及加大企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)，無(wú)法幫助核電產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展步伐。

　　“從目前的趨勢(shì)來(lái)看，核電企業(yè)確實(shí)有尋求多元化的融資渠道的趨勢(shì)，包括此次中核集團(tuán)與工行簽訂的融資租賃的合作方式都是有益的嘗試。”周修杰說(shuō)。“同時(shí)，國(guó)內(nèi)諸多電力企業(yè)對(duì)于投資核電業(yè)務(wù)都較為感興趣，但因資格受限而無(wú)法投資核電建設(shè)，一旦日后要求放寬，核電企業(yè)可以采取同其他電力企業(yè)合作的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)融資。”

　　2010年9月，中核集團(tuán)與中核建集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)表示，歡迎民營(yíng)資本參與中國(guó)核電市場(chǎng)開(kāi)發(fā)。除了企業(yè)對(duì)民間資本的歡迎，2010年地方政府也為核電建設(shè)出臺(tái)融資辦法：深圳市和安徽省先后出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)投資的若干意見(jiàn)》和《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，其中均明確表示社會(huì)及民間資本可參建核電站。