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　　中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布數據顯示，7月份中國制造業采購經理指數為50.1%，較6月再回落0.1個百分點，為8個月來最低點。

　　業內人士指出，中國制造業采購經理指數在生產建設淡季小幅回落，顯示出我國經濟正在逐漸筑底，后期將延續趨穩走勢。但當前需求偏弱、供大于求的下行壓力仍未消除。

　　同時，匯豐控股有限公司公布，7月份匯豐中國制造業采購經理人指數終值升至49.3，為3個月來高點。數據表明，7月份中國制造業采購經理指數與匯豐PMI略有差異，顯示我國經濟并未企穩。并且，7月份制造業全國PMI為50.08，環比值-0.1，同比值-0.6，與往年均值比較低1.4。

　　可以看出，中國制造業綜合指數絕對值較往年均值弱，環比值較往年均值強。有分析指出，雖然環比值強于往年，但無積極意義。不過，7月份PMI指數降幅繼續縮小，表明我國經濟增長筑底企穩跡象進一步明顯。其中，新訂單指數的降幅明顯縮小，原材料采購指數略升，產成品庫存指數繼續加快降低，預示庫存調整活動接近尾聲。同時，受穩增長各項政策效果的影響，預計未來市場需求增速將穩中略升，并且企業訂單減少態勢有望改變，經濟增長水平將趨于穩定或略有提高。

　　值得注意的是，7月份制造業PMI有4個關注點：一是季調后新訂單指數略升，但進口和出口訂單卻有所下降。二是產成品庫存往下，原材料庫存往上的組合已延續3月，終端需求萎縮勢頭趨緩。三是購進價格指數一路下滑，近期國際糧價飆升還未傳導到我國。四是國有和私營企業景氣分化已逾一個季度，信貸寬松效應主要體現在國企上。

　　實際上，我國外需仍在持續走弱，7月新訂單指數延續上半年下滑的態勢，且下滑幅度有所加深。并且二季度，我國經濟增長低于市場預期，政策給予的支持力度未達到市場預期，使得市場慣性下滑，但從全年來看，二季度應為年內經濟的低谷。

　　有研究認為，今年經濟環境與2009年有類似之處，不同的是2009年為刺激后狀態，今年是緩慢恢復狀態。我國制造業所有數據分析注重當前大環境，這樣，以往價格的重要性在庫存壓力下退居其次，只有庫存消減，需求才可在低價格下被刺激。然而，在經濟結構調整進程中，落后產能的需求倒落不可刺激。目前我國新產業利潤點尚未形成，庫存升升降降的過程因此而漫長。而且，我國制造業訂單不好，購進價格大降繼續低位，庫存指數大降至48，反映當前我國經濟的需求不足、利潤低下的主要問題仍在繼續。

　　由于國家的種種扶助政策，目前企業生產仍得以持續，就業尚且穩定。但基于產量較高而保持穩定的綜合數值，由于訂單低下使得綜合數據的積極意義大減。

　　總之，7月份制造業數據總體不佳，但由于庫存走低、價格低位、原材料類行業需求企穩等因素，數據對8月訂單的影響是正面的。據預測，8月份我國制造業訂單將有所恢復，極有可能上升1個百分點以上。首先，伴隨9月份的季節性提升，相關的經濟數據將會有相對比較好的表現，三季度制造業也將呈現穩定狀態，PMI從緩降到趨升。同時，二季度新出臺的拉動經濟、降息等政策效果雖然暫時不佳，但已經有所體現，預計后續政府還將陸續出臺扶助經濟的結構化政策，其對經濟拉動的效果也將在三季度逐漸顯現。但從遠期來看，這一小周期內形成的庫存成本、利潤壓力將減弱三季度采購量的恢復能量，政策的再次刺激也將延長低價格、低增長的循環周期。