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   2012夏季達(dá)沃斯論壇9月11日在天津梅江會(huì)展中心開幕，主題為“塑造未來經(jīng)濟(jì)”。這是天津第三次承辦世界經(jīng)濟(jì)論壇“新領(lǐng)軍者年會(huì)”。本次論壇將圍繞“塑造未來經(jīng)濟(jì)”這一主題，深入探討歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、中國經(jīng)濟(jì)走勢等熱點(diǎn)話題。

　　11日上午舉行的主題為“基礎(chǔ)設(shè)施的未來”（Future of Infrastructure）的分論壇上，與會(huì)嘉賓們重點(diǎn)闡述了目前基礎(chǔ)建設(shè)當(dāng)前所面臨的困難以及未來前景，其中多數(shù)嘉賓將基礎(chǔ)建設(shè)的融資創(chuàng)新作為本次分論壇的主講議題。

　　2012年以來，經(jīng)濟(jì)增速不斷放緩，最新公布的8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)仍存在較大的下行壓力，在此背景下，穩(wěn)增長成為宏觀調(diào)控的主基調(diào)。

　　眾所周知，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資仍然是短期內(nèi)對(duì)“穩(wěn)增長”作用最大、見效最快的重要抓手。但是由于其項(xiàng)目規(guī)模較大，周期較長，需要數(shù)目龐大的資金保證，那么如此巨大數(shù)額的資金從哪里來？

　　北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)董事長劉曉光表示，中國經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展走向平穩(wěn)運(yùn)行后，擴(kuò)大內(nèi)需、投資基礎(chǔ)設(shè)施以及技術(shù)創(chuàng)新等成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要手段，在這個(gè)過程中，傳統(tǒng)融資方式已經(jīng)達(dá)不到當(dāng)前合理資源配置的要求，因此基建融資形式的創(chuàng)新將成為未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、投資效率提升的關(guān)鍵因素。

　　從宏觀上講，新興經(jīng)濟(jì)體的快速增長是通過快速增長的投資予以實(shí)現(xiàn)的，其中中國基礎(chǔ)建設(shè)的投資成為拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的主要力量。目前中國基礎(chǔ)建設(shè)主要涵蓋居住辦公建筑、公共交通運(yùn)輸、環(huán)保水利以及郵電通訊等項(xiàng)目。從以往看，基建所需資金大都由政府主導(dǎo)，依靠財(cái)政撥款、政府稅收、政府發(fā)債等形式籌措資金，一方面缺乏社會(huì)化資本的參與，另一方面，項(xiàng)目融資主要通過銀行貸款來解決，這種對(duì)商業(yè)銀行的依賴，實(shí)際上不僅制約著銀行信貸的投放，而且由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目多以“鐵公基”為主，項(xiàng)目建設(shè)周期相對(duì)較長，因此資金投放將會(huì)隨著項(xiàng)目進(jìn)程不斷發(fā)生。這種“一元化”的融資平臺(tái)不僅加大了政府支出的負(fù)擔(dān)，也在一定程度上降低了資金配置效率。

　　在這樣的背景下，融資創(chuàng)新成為未來基建發(fā)展的重要組成部分，“多元化”的融資形式構(gòu)建的融資平臺(tái)將會(huì)取代以往的“一元化”的融資模式。信托產(chǎn)品的發(fā)行，投資基金、證券公司的參與等不僅可以打破以往政府壟斷的格局，同時(shí)也從運(yùn)營模式上進(jìn)行了創(chuàng)新。

　　由于社會(huì)資本的參與，不僅可以提高基建項(xiàng)目信息的透明度，讓資金供給者充分了解項(xiàng)目進(jìn)程，也可為潛在出資方提供參考，同時(shí)在現(xiàn)有交易平臺(tái)上以項(xiàng)目期權(quán)的形式滿足了資金供求雙方的需求，使得基礎(chǔ)設(shè)施附加值明顯提高，其中政府由以往的主導(dǎo)者、主要參與者慢慢的轉(zhuǎn)變?yōu)橛螒蛞?guī)則的制定、監(jiān)督的角色。