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國家統計局周二發布的數據顯示，5月，中國規模以上工業企業利潤同比增長16.7%，增速比4月加快2.7個百分點。分析師認為，低基數是數據改善的主要原因。隨著包括原材料和人工在內的成本上升，以及“防風險”政策對需求的抑制，未來工業利潤增幅可能放緩。

在生產增長平穩、工業品出廠價格（PPI）漲幅回落的情況下，5月工業利潤增長仍比4月有所加快。國家統計局工業司研究員何平認為，主要原因是產品銷售增長略有加快，產成品存貨增幅回落。

5月規模以上工業企業主營業務收入同比增長13.1%，增速比4月加快1個百分點。5月末，產成品存貨同比增長9.3%，增幅比4月末回落1.1個百分點，是今年以來首次回落。

不過，何平同時指出，成本上升因素不容忽視。截至5月，每百元主營業務收入中的成本已連續三個月同比上升。其中，5月份每百元主營業務收入中的成本為86.04元，同比上升0.07元。

分析師認為，基數因素是提升同比增幅的主要原因，在政策基調仍為“防風險”的主題下，需求進一步走弱的可能性依然很大。今年1-5月，規模以上工業企業利潤同比增長22.7%，增速比1-4月份放緩1.7個百分點。

西南證券首席分析師楊業偉對界面新聞表示，2016年5月，規模以上工業企業利潤同比增長僅3.7%，為去年各月增速第二低點。他指出，雖然近期防風險的政策基調略有軟化，但整體防風險的方向并未改變，政策仍然處于相對偏緊狀態，因而繼續對實體經濟層面形成抑制。

“政策未明顯轉向之前，實體經濟將繼續保持下行壓力，需求層面將繼續趨弱，帶動工業品需求走弱和工業品價格繼續下降。”楊業偉表示，工業企業盈利能力不容樂觀。

5月，全部規模以上工業企業新增利潤中，采礦業占35.5%，比4月明顯下降18個百分點；裝備制造業占29.3%，比4月提高5.5個百分點。這一降一升表明，工業利潤增長的同時，工業結構也在改善。此外，工業企業的杠桿率持續下降。5月末，規模以上工業企業資產負債率為56.1%，同比下降0.7個百分點。

此前表現負面的汽車、電力和煙草等行業盈利出現好轉。5月，汽車制造業利潤同比增長4%，而4月份則下降6.7%；電力熱力生產和供應業利潤同比下降31.8%，降幅比4月份收窄10.2個百分點；受部分煙草企業減少庫存、銷售擴大等影響，煙草制品業利潤同比增長82.4%，而4月份為下降18.4%。上述三個行業合計影響全部規模以上工業企業利潤增速加快3個百分點。

財政部周一公布的數據顯示，今年前五月，國有企業利潤總額同比增長25.5%，比前四月擴大0.7個百分點。其中，煤炭、鋼鐵、有色等去年同期虧損的行業持續保持盈利；石油石化、交通等行業實現利潤同比增幅較大；電力等行業實現利潤同比降幅較大。