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周二公布的7月財新中國制造業采購經理人指數（PMI）創四個月新高，連續兩個月處于擴張區間。分析師表示，7月制造業景氣度再次回升，經濟延續了上月的反彈，但生產活動的加速并未傳導至投資活動上，企業對未來需求回升相對謹慎。

7月財新PMI錄得51.1，高出6月0.7個百分點，這一趨勢與此前官方公布的制造業PMI有所不同。國家統計局公布的7月制造業PMI為51.4，比上月下降0.3個百分點。

從分項數據看，兩個制造業PMI也存在較大差別：財新中國制造業PMI中，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數均加速擴張至2月以來的新高，就業指數在收縮區間繼續下降，采購庫存增加。

而統計局制造業PMI中，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、原材料庫存指數均出現回落，就業指數略有回升。相同的是，兩個制造業PMI中，原材料購進價格指數和出廠價格指數均明顯回升，產成品庫存指數下降。

財新智庫莫尼塔研究首席經濟學家鐘正生表示，7月份，中國制造業運行輕微加速增長。在新出口訂單出現可觀回升的背景下，產出與新訂單總量皆創下五個月來最顯著增速。與此同時，通脹壓力抬頭，投入品價格與產出價格的上漲速度皆超過6月。

不過，雖然7月制造業生產與新訂單皆有擴張，但廠商對用工仍繼續保持相對審慎態度，用工規模進一步收縮，而且收縮率為10個月以來最顯著。“同時出現下降的還有業界對未來一年經營前景的樂觀度，目前已降至11個月以來的低點。”鐘正生表示。

中國二季度經濟增速達到6.9%，和一季度持平，也超過市場預期。包括國際貨幣基金組織（IMF）和摩根大通在內的機構均調高了中國2017年經濟增速。

不過分析人士表示，從高層透露的信號來看，在政策持續收緊的背景下，投資能否持續仍存疑。此前召開的中央金融工作會議再次強調“防風險”的重要性，并提出對地方政府債務的終身追責。

鐘正生在報告中也指出，盡管在供給側改革和前期價格回升的帶動下，工業企業利潤有一定改善，生產活動有所加速，但這并未傳導至投資活動上，制造業投資同比增速并未明顯回升，企業對未來需求回升相對謹慎。

西南證券首席宏觀分析師楊業偉對界面新聞稱，受基數因素推動，三季度中國經濟可能保持相對平穩，但四季度經濟可能面臨較大下行壓力，因而貨幣政策邊際寬松或在四季度中后期出現。