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6月14日，國家統計局發布2018年5月份國民經濟運行情況。數據顯示，5月國民經濟繼續保持總體平穩、穩中向好發展態勢。

從生產來看，5月份，全國規模以上工業增加值同比實際增長6.8%，比上年同月加快0.3個百分點；從需求來看，5月份，社會消費品零售總額3.04萬億元，同比增長8.5%；從投資來看，2018年1~5月份，全國固定資產投資(不含農戶)21.6萬億元，同比增長6.1%。

5月我國規模以上工業增加值增速雖比上月數據小幅下降，但其增速仍高于去年同期水平，也高于去年全年6.6%的平均增速。而在消費數據方面，國家統計局有關人士介紹，5月份消費增速出現回落的原因主要還是與季節性因素有關。

發電量增速達9.8%高水平

從5月份國民經濟運行情況數據來看，一個突出特點是工業表現依然延續了上個月的良好勢頭。對此，在14日上午國新辦召開的新聞發布會上，國家統計局新聞發言人毛盛勇明確表示，當前經濟運行的一個主要特點就是工業穩定增長。“從這些年經濟運行的基本情況來看，經濟運行穩定性日益增強，5月份經濟運行指標延續了這一趨勢。5月份規模以上工業增加值增長6.8%，比上年同月加快了0.3個百分點，1~5月份增長6.9%，與1~4月份持平。所以，生產是在穩定增長的。”

本次發布的各項經濟指標中，有不少可以充分證明當前工業發展穩定向好的態勢。例如，以觀察經濟運行狀況的重要指標——發電量為例，5月份，全國發電量5443.3億千瓦時，同比增長9.8%，增速比上月加快2.9個百分點；日均發電175.6億千瓦時，比上月增加5.3億千瓦時。1~5月份，發電量同比增長8.5%，增速較1~4月份加快0.8個百分點。

為何5月發電量同比增速能達到近10%的高水平？對此，中泰證券宏觀高級分析師楊暢對《每日經濟新聞》記者分析稱，發電量出現較大幅度的回升，充分印證當前工業表現不弱。

中國銀行國際金融研究所研究員周景彤向記者分析表示，從發電量和工業的內在關系來看，重工業的表現和發電量高低之間的聯系更為密切。發電量出現明顯增長，說明了當前我國重工業的增長態勢較為突出，而重工業帶動發電量的增長，主要也是由于近一段時間以來重工業效益表現較好。

記者注意到，5月份經濟數據的確能反映出重工業發展出現了明顯的上升勢頭。例如，5月份我國共生產鋼材9707萬噸，同比增長10.8%，這一同比增速創下了年內最高紀錄。

制造業投資表現良好

而在各界關注的1~5月固定資產投資表現方面，數據顯示，今年1~5月份，全國固定資產投資(不含農戶)21.6萬億元，同比增長6.1%，增速比1~4月份回落0.9個百分點。從環比速度看，5月份固定資產投資(不含農戶)增長0.47%。其中，民間固定資產投資13.44萬億元，同比增長8.1%。

對于1~5月固投增速比1~4月有所下降，毛盛勇在發布會上解釋說，固定資產投資通常分成三個領域看，即基礎設施投資、制造業投資、房地產投資。其中，1~5月基礎設施投資增長9.4%，增速回落3個百分點。從三大構成來看，固定資產投資回落主要是基礎設施投資所致。

周景彤告訴《每日經濟新聞》記者，在去年以來降杠桿和防風險的大前提下，整體融資環境出現了一定程度的收緊，這一現象在基建投資領域表現得尤為明顯。例如，地方政府通過影子銀行、債市等方式讓基建融資的行為受到了有效約束，這也在一定程度上造成基建投資和整體固投增速趨緩。

毛盛勇在發布會上表示：“從固定資產投資的需求角度來看，多年來固定資產投資持續保持高增長，增速都在20%左右，經過多年的快速發展，我國基礎設施建設取得了長足進步，和過去相比，基礎設施大幅度增加的需求有所減弱。從項目和資金情況看，現在三大攻堅戰當中要防范化解重大風險，包括對不合規、不合法項目要進行規范和清理，要求地方融資行為、舉債行為更加規范，因此，對資金的空間，以及有些項目因為不合規不合法停建、緩建帶來了一些影響。”

雖然基建投資增速出現回落現象，但近一段時間以來制造業投資表現仍整體向好——1~5月份制造業投資增長5.2%，比1~4月份加快0.4個百分點，連續兩個月出現了回升的好勢頭。

消費受季節性影響增速回落

除工業生產和固定資產投資外，5月份消費相關數據的表現也是各界關注的另一個重點。從數據上看，5月份社會消費品零售總額增長8.5%，比4月份回落0.9個百分點，這一增速也成為近一年來的低點。

對于這一現象，毛盛勇在發布會上解讀稱，主要有兩個原因：

一是假日的移動效應，“去年3天端午節的假期是在5月份，今年的端午假期是在6月份，我們經過測算，3天的假日消費就拉動了社會消費品零售總額回落1個百分點以上，這是假日的錯月效應帶來的影響。”

第二個原因是延期消費的效應造成的。“最近國務院公布了7月1日開始起對汽車還有部分日用品降低關稅，很多消費者會減少當期消費。這些影響加在一起造成了5月當月社會消費品零售總額增速有所回落。”

記者也發現，從市場中各分項消費品5月的銷售表現來看，可以明顯看出其銷量的確受到了延期消費效應的影響。以汽車行業為例，根據此前中國汽車流通協會發布的數據：今年5月，汽車經銷商庫存預警指數為53.7%，處在了50%的警戒線之上。

對于這一現象，中國汽車流通協會副秘書長郎學紅表示，隨著進口車關稅的調整政策出臺，消費者到店沒有減少甚至略有增加，但是成交明顯下降。消費者觀望的氣氛比較濃厚，都在等進口車的價格下調，而且認為和進口車價格接近的一些國產車型也有可能出現調整。這一重要因素，導致了當前汽車銷量的表現低于預期。

對于未來國內消費市場走勢，興業銀行首席經濟學家魯政委分析認為，從短期來看，由于6月份國內各大電商推出大促活動，以及端午節假日消費的綜合作用，6月消費增速有望回升；長期來看，在持續擴大內需政策導向下，國內持續推出消費品關稅下調舉措，下半年我國消費增長仍有潛力。

就在14日當天，財政部還發布了2018年5月財政收支情況。數據顯示，5月份，全國一般公共預算收入17631億元，同比增長9.7%；1~5月累計，全國一般公共預算收入86650億元，同比增長12.2%；全國政府性基金預算收入25722億元，同比增長39%。