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新訂單和產出繼續(xù)收縮，交付時間大幅縮短，歐元區(qū)制造業(yè)PMI創(chuàng)下三個月新低。

4月1日，由標普全球及漢堡商業(yè)銀行（HCOB）發(fā)布的歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值46.1，高于市場預期45.7，但不及前值46.5，創(chuàng)下三個月新低，連續(xù)第21個月處于萎縮區(qū)間。

數(shù)據(jù)繼續(xù)表明歐元區(qū)制造業(yè)出現(xiàn)收縮，盡管產出和新訂單的相關指數(shù)有所回暖，商業(yè)信心也升至近一年來的最高水平，但增長預期仍然相對疲弱，進一步影響了工廠就業(yè)。

一、新訂單勢創(chuàng)史上最長衰退周期

3月份歐元區(qū)制造業(yè)產出減少，但收縮速度為2023年4月以來最弱，新訂單降溫速度也放緩，連續(xù)第五個月放緩。

漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家Cyrus de la Rubia評論指出：

第一季度，新訂單下降的速度顯著放緩，然而與前一個月相比訂單仍然顯著減少，預計將創(chuàng)下新訂單最長收縮期歷史，即2011年至2013年歐元區(qū)危機期間的25個月，這對活動的快速反彈并不利。

同時，數(shù)據(jù)顯示，倉庫投入品連續(xù)第14個月下降，盡管紅海船只問題持續(xù)，但供應商的交貨時間縮短程度創(chuàng)去年9月以來的最大。

與此同時，未完成訂單的下降速度為自2023年2月以來最慢，工廠繼續(xù)堅定不移地裁員，與自去年6月以來的趨勢一致。

二、德、法繼續(xù)萎縮，意大利、西班牙恢復增長

分國家來看，各地區(qū)制造業(yè)表現(xiàn)進一步分化，希臘繼續(xù)沿著其彈性增長路徑前進，制造業(yè)改善到兩年多來最顯著的程度。西班牙再次適度擴張，僅比2月份略弱。意大利創(chuàng)一年來首次回升。

而其他國家仍然陷入收縮，德國制造業(yè)PMI由上月的42.5進一步下滑至41.9，創(chuàng)下五個月新低；法國制造業(yè)PMI由上月的47.1大幅下滑至46.2，但小幅超出預期。

漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家Cyrus de la Rubia評論指出：

制造業(yè)PMI持續(xù)處于萎縮區(qū)間，主要是由于德國和法國制造業(yè)不佳表現(xiàn)。GDP預測模型結合PMI數(shù)據(jù)預測，歐元區(qū)制造業(yè)將繼續(xù)衰退。

歐元區(qū)的制造業(yè)運行主要取決于歐元區(qū)四大國家——德國、法國、意大利和西班牙，共同占歐元區(qū)制造業(yè)的3/4。

其中，德、法兩國制造業(yè)或多或少處于停工狀態(tài)，而意大利和西班牙分別在3月和2月開始回升。到目前為止，這還不足以將整個歐元區(qū)帶回增長模式，只有四個國家PMI重回擴張時，才能預期經(jīng)濟可持續(xù)的好轉。