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6月3日公布的5月財新中國制造業PMI錄得51.7，較前月上升0.3個百分點，錄得2022年7月以來新高，制造業景氣度繼續提升。

然而，這與官方PMI 走勢不一致：5月31日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布的數據顯示，5月，制造業PMI為49.5%，比上月下降0.9個百分點，制造業景氣水平有所回落。

在業界專家看來，官方PMI更為全面，而財新PMI主要針對中小企業。5月份財新制造業PMI指數回升，反映中小制造業企業景氣度有所改善。

就此，川財證券首席經濟學家陳靂在接受《中國經營報》記者采訪時表示，“5月財新與官方PMI走勢不一致，主要由于兩者的統計樣本不同。”

“對比來看，官方制造業PMI樣本企業數量更多、大中型央國企權重更高、樣本企業遍布全國；財新制造業PMI樣本企業主要以中小型民企為主，樣本企業主要集中在東部沿海地區。”陳靂表示，東部沿海地區企業從事出口業務的比重較大，受益于外需回暖對出口的提振，5月財新制造業PMI表現優于官方制造業PMI。

對于5月份官方制造業PMI有所回落的現象，國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀時也稱，這是受前期制造業增長較快形成較高基數和有效需求不足等因素影響。

具體到官方制造業PMI的5個分類指數中，生產指數為50.8%，比上月下降2.1個百分點，仍高于臨界點，表明制造業企業生產繼續保持擴張；同時，供應商配送時間指數為50.1%，比上月下降0.3個百分點，仍高于臨界點，表明制造業原材料供應商交貨時間略有加快。不過，新訂單指數為49.6%，比上月下降1.5個百分點，表明制造業市場需求有所放緩。 此外，原材料庫存指數和從業人員指數低于臨界點。

在5月財新中國制造業PMI中，生產指數升至2022年7月以來新高，新訂單指數在擴張區間小幅下行，新出口訂單指數明顯放緩但仍位于臨界點上方。

陳靂對記者表示：“官方PMI生產指數較上月有所回落，但仍在擴張區間，表明制造業企業生產依然保持擴張態勢，供給端表現良好；財新PMI生產指數表現較好，表明我國內需在企穩回升的過程中，消費品以舊換新等擴內需、促消費政策效果較好，制造業企業擴大生產的意愿較強。”

薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊在接受記者采訪時也分析說：“5月財新與官方PMI中的生產指數都表現較好，這可能意味著制造業的生產活動正在加速。”

此外，從企業規模看，官方數據顯示，大型企業PMI為50.7%，比上月上升0.4個百分點；中、小型企業PMI為49.4%和46.7%，比上月下降1.3個和3.6個百分點。

陳靂表示，大型企業PMI較上月擴張區間進一步回升，對制造業的恢復發展起到重要支撐作用；中、小型企業PMI 都較上月下降，指向中小型企業經濟恢復基礎依然有待進一步筑牢。

在政策支持方面，4 月2 日，國務院辦公廳印發《統籌融資信用服務平臺建設提升中小微企業融資便利水平實施方案》。陳靂認為，隨著一系列優化民企營商環境、暢通民企融資渠道的政策措施持續落地顯效，民營中小企業景氣水平有望逐漸回暖。記者注意到，官方5月制造業PMI數據的主要亮點是生產經營活動預期指數，該指數5月盡管回落0.9個百分點，但繼續處于54.3%的高位，表明制造業企業對市場發展預期總體穩定。

“從行業看，農副食品加工、食品及酒飲料精制茶、專用設備、電氣機械器材等行業生產經營活動預期指數今年以來始終位于55.0%以上較高景氣區間，企業對行業發展信心較強。”趙慶河解讀時也表示。

同樣，在財新中國制造業PMI方面，5月生產經營預期指數在擴張區間微升。受訪企業稱，增長預期主要與最近國內外市場需求回升有關，此外也得益于新產品問世、技術進步和產能擴張。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，5月，制造業景氣度維持向好，供給、內需、出口不同程度擴張，企業維持樂觀情緒。

展望后市，陳靂告訴記者：“隨著擴內需系列政策不斷發力顯效，我國內需有望逐漸回暖，帶動官方PMI重回擴張區間。隨著新質生產力的發展，中小型民企在高技術制造業和外貿領域的成長速度有望加快，帶動財新制造業PMI進一步提高。”